*ST恒康：东北证券拟减持不超5 3%股份

新华网讯，美国总统奥巴马二月三日发表讲话称必须处理汇率问题，要对中国采取较强硬措施，以确保美国产品不会面对庞大的竞争不利因素，甚至公开称美国需要对全球的外汇政策予以监控，以确保其他国家不通过本国货币的贬值来谋取不公平的优势，并敦促应当大大加强现有贸易规则的执行力度，向中国和其他国家持续施加压力，以互惠的方式打开这些国家的市场。

第三，改革金融体系，向民间资本开放金融市场，鼓励地方性中小银行发展，探索地方性资本市场的可行性。进入21世纪，传统改革议程如价格改革、企业改革和对外开放基本完成，中国经济增长趋向常规化，增长动力主要来自外延扩张，最重要的是出口增长。

在中长期，要增加人大代表的代表性，把真正愿意反映民意的人选上去。其次，中国金融市场还相当落后，且结构不合理。第二，建立真正的公共财政，强化政府的公共性质。中国太大，新加坡人民行动党的执政模式不适用于中国。既然GDP和税收是政府的首要目标，官员和强势利益集团结盟就不可避免。

然而，中国的经常项目盈余的投资效率并不高。表2显示了1992年至2005年居民、企业和政府储蓄占GDP的比重（企业和政府储蓄主要不是以银行存款形式出现，而以投资形成的资本体现）。（二）一九九一年十二月在斯德哥尔摩跟佛利民相聚，我指出地球将会多了二十亿穷人参与国际产出竞争，如果先进之邦在经济体制的结构上不作修改来应对，会遇到不容易解决的麻烦。

（七）解除所有汇管，把人民币推出国际，央行当然要让人民币的国际汇率自由浮动，但先要下一个固定的不用外币的锚。先进之邦的经济不妥对中国有害无利。这些日子，正规银行的汇率是一港元兑人民币八角七仙六至八角七仙八，但地下钱庄却是一港元兑八角八仙至八角八仙二。在货币与汇率这话题上，世界大乱矣。

跟着是什么亚洲四小龙的也被拉上去。被点名的四个地方都或明或暗地钩着美元。

中国的工业产出主要不是跟先进之邦竞争。只一个中国他们就拉不上去。换言之，先进之邦可以把今天中国生活得相当好的一小撮人，通过人民币的大幅提升而把他们的生活水平再拉高。信誉有问号，某方面有弱势。

今天要在国际上竞争生活的多了十倍，先进之邦是拉不上去的。人民币上升了很多，反映着十多年间中国的生产力急升，而美国及其它先进之邦却在睡觉，或有恃无恐，不认为中国会有什么作为——广东话说的「睇白坑渠冇浪起」是也。去年七月他们提升最低工资约百分之十一，导致青少年的失业率跳升。克鲁格曼之流凶神恶煞，直指人民币刻意贬值搞跨世界经济，阻碍了地球转动云云。

跟着大家的币值调整相当快，约两年亚洲的发展中国家的币值与人民币达到了一个均衡点。跟着的十多年，美国的经济很不错，我认识的西方行家朋友听到我重复当年对佛老提出的观点，客气地点点头，笑一笑，只此而矣。

（五）上述的断层早晚是要接合的，早一点比晚一点好，而怎样接合是难题，下了一着大错的棋地球人类要付上大代价。凯恩斯学派的药方失灵是意料中事。

我曾经赞赏的贝南克坚拒通胀是失策。跟进国际货币话题半个世纪，没有见过今天那么热闹。我的观点有变，因为我对美国挽救经济的政策愈来愈失望。曾几何时，只在不久前吧，克氏的老师的老师蒙代尔认为美国的经济刀枪不入，美元的世界领导地位将会百年不变。但数以亿计的劳苦大众呢？人民币提升他们在国际竞争中斗不过其它发展中国家。今天看，美元自行贬值对美国的经济会有助。

一九九四年起人民币紧钩美元，其后在国际压力下，二○○五年转钩一篮子货币，钩了几年又再转钩美元，钩来钩去，总是钩着先进之邦的货币，刻意地把人民币贬值来抢生意的手法──所谓操控──一丝也看不到。别无选择，中国要自己打上去。

这其中还有另一个头痛问题。我还是认为人民币在国际上是有强势的。

我曾经说过，人民币钩着美元是帮美国一个大忙，协助美元不大跌。人民币兑美元上升，对中国富有的人有利，甚至对中上阶层、买了可观房子的人有利。

美国要考虑全面封杀，而这样做，灾难在所必然。何谓「操控」(manipulate)当然有待商榷，但这智库说的是几年来我读到的关于国际汇率的最高明的西方之见：他们终于看到了我说的断层。货币无锚，在目前的国际形势下，放开汇管搞国际金融中心有机会惹来灾难此外，创业板也应适度放宽上市限制，以为风险资本提供退出渠道，为中小企业提供融资平台。

从单位资金效益来看，国有企业不如民营企业。中共十五大以来，政府对非公经济政策逐步放松，但依然存在公有制崇拜和对私有制的歧视，这在行业准入和企业并购方面尤显突出。

在直接融资方面，应首先支持中小企业进行内源性融资，进而鼓励其向社会定向募集股份和发行债券，支持发展私募股权投资基金，并推动基础设施投资资产证券化。当时，由于民间资本对投资回报预期降低，主动减少投资，拉动经济增长的主要动力只能依靠政府投资。

但这取决于政策能否真正落实，而政策落实关键又在于政府改革能否进一步深化，政府管制能否真正放松。非公经济36条出台后，一些部门提供的配套措施更多出于部门利益考虑，致使政策互相打架，民间投资受到掣肘。

从短期来看，国务院启动民间投资的决定，是要改变政府投资比重过大的问题。若果真如此，我们将看到宏观意义上的民进国退了。一方面，打破现有格局需要进行利益调整，加强行政体制改革。扩张型的财政政策必然要退出，在消费保持平稳增长的情况下，民间投资规模最终决定经济增长水平。

中国在过去几年一直试图调整经济结构，转变发展方式，但效果不彰。鉴于国家财政赤字和地方融资压力日增，继续依靠政府投资拉动增长已难以为继。

这些投资质量如何有待观察。此次政府强调民企的平等地位，有助于思想解放，推动政府体制改革，进而为民营经济新一轮发展奠定思想和制度基础。

在融资方面，应进一步拓宽民间资本融资渠道。国有企业产出占全国工业产出的比重降到了三分之一以下，但它们获得的贷款仍然占到银行总贷款的一半以上。